Ordlista
CAGR
Compound Annual Growth Rate. Den tillväxttakt per år som skulle ha tagit ett värde från punkt A till punkt B, om tillväxten hade varit jämn varje år.
Vad det är
Tillväxten som inte lurar dig
CAGR anger den jämna tillväxttakt per år som matematiskt förklarar förändringen från ett startvärde till ett slutvärde under en given period. Om ett kapital om 100 000 kronor växer till 200 000 kronor på 5 år är CAGR ungefär 14,9 procent per år. I verkligheten varierar avkastningen år till år. CAGR jämnar ut svängningarna och ger en enda jämförbar siffra. Det är det som gör det användbart, och det är det som gör att man måste förstå vad som döljer sig bakom siffran.
- CAGR mot aritmetiskt genomsnitt
- En investering som stiger 50 procent ett år och faller 33 procent nästa är tillbaka på noll. Det aritmetiska snittet är plus 8,5 procent. CAGR är noll. Skillnaden är inte trivial. CAGR mäter faktisk förmögenhetsökning, inte ett statistiskt genomsnitt.
- Vad CAGR inte berättar
- Två investeringar kan ha samma CAGR men helt olika riskprofil. Den ena kan ha svängt våldsamt under perioden. Den andra kan ha rört sig jämnt. CAGR mäter bara start och slut, inte volatiliteten däremellan.
- Bolagets CAGR
- CAGR beräknas på bolags intäkter, vinster och kassaflöden. Uthållig tillväxt i vinst per aktie under 5 till 10 år är ett av de starkaste kvalitetstecknen som finns. Det berättar om ett bolag verkligen kan leverera, inte om det råkade ha ett bra kvartal.
Hur det används
Jämföra det som annars inte går att jämföra
CAGR är användbart just för att det normaliserar tid. En investering som dubblades på tre år och en som dubblades på sju år är inte jämförbara på nominell basis. Med CAGR kan du ställa dem mot varandra: 26 procent per år respektive 10 procent per år. Samma logik gäller för bolag: ett bolag vars vinst växte 15 procent om året i tio år och ett som växte 15 procent om året i tre år är inte alls samma sak. Det längre spåret berättar mer.
“En jämn tillväxttakt är en fiktion. Men en användbar fiktion.”