Ordlista
Värdefond
En fond som systematiskt letar bolag som handlas under sitt verkliga värde. Men värde handlar om mer än bara låga multiplar.
Vad det är
Mer än låga multiplar
En värdefond är en aktiefond som tillämpar principerna från värdeinvestering. Det innebär att förvaltaren systematiskt söker bolag vars marknadspris understiger det uppskattade verkliga värdet, med målet att tjäna pengar när marknaden till slut erkänner det sanna värdet. Värdeinvestering som filosofi populariserades av Benjamin Graham och vidareutvecklades av Warren Buffett. Men det finns många tolkningar. En del värdefonder jagar bolag med låga P/E- och P/B-multiplar oberoende av kvalitet. Andra, som vi, söker kvalitetsbolag som tillfälligt prissätts fel av marknaden.
- Felprissättning framför lågt pris
- Traditionella värdefonder jagar låga multiplar oavsett bolagets kvalitet. Vi söker bolag vars pris understiger motiverat värde.
- Bevisat bolag, rätt pris
- Vi köper bolag som redan bevisat att de kan växa vinst per aktie, hantera kriser och allokera kapital effektivt. Kvaliteten måste vara bevisad. Sedan tittar vi på priset.
- Motstånd mot FOMO
- Att räkna fram motiverat värde innan ett köp ger processen ett naturligt ankare mot FOMO i båda riktningar. Vi köper bara när priset understiger motiverat värde. När värdet nås säljer vi, även om aktien fortsätter upp.
Hur vi skiljer oss
Kvalitet med säkerhetsmarginal
Klassisk deep value letar bolag med extremt låga multiplar, oavsett underliggande kvalitet. Det hittar ibland fynd men köper också värdefällor, bolag som ser billiga ut för att de förtjänar det. Amos Value ställer ett krav på kvalitet innan priset ens beaktas: affärsmodellen ska vara förstådd, lönsamheten bevisad och konkurrensfördelarna tydliga. Säkerhetsmarginalen är sista steget, ett krav på att priset också ska vara rätt.
“Vi söker rätt bolag, till rätt pris.”