Ordlista
Värdefond
En fond som systematiskt letar bolag som handlas under sitt verkliga värde. Men värde handlar om mer än bara låga multiplar.
Vad det är
Mer än låga multiplar
En värdefond är en aktiefond som tillämpar principerna från värdeinvestering. Det innebär att förvaltaren systematiskt söker bolag vars marknadspris understiger det uppskattade verkliga värdet, med målet att tjäna pengar när marknaden till slut erkänner det sanna värdet. Värdeinvestering som filosofi populariserades av Benjamin Graham och vidareutvecklades av Warren Buffett. Men det finns många tolkningar. En del värdefonder jagar bolag med låga P/E- och P/B-multiplar oberoende av kvalitet. Andra, som vi, söker kvalitetsbolag som tillfälligt prissätts fel av marknaden.
- Lågprisbolag vs kvalitetsbolag
- Traditionella värdefonder köper det som är billigast. Vi köper det som är billigare än det borde vara, och det är en viktig skillnad.
- Tids- och tålmodighetshorisont
- Värde realiseras inte alltid snabbt. Att äga en värdefond kräver tålamod att sitta igenom perioder när tillväxtaktier dominerar.
- Motstånd mot FOMO
- En av värdefondens styrkor är den inbyggda bremsen mot FOMO. Man köper inte förhoppningar utan bolag vars vinster kan beräknas och vars pris är rätt.
Kvalitetsvärde vs rabattvärde
Kvalitetsvärde, inte rabattvärde
Amos Value är en värdefond i den meningen att en säkerhetsmarginal mot motiverat värde alltid krävs. Men det är inte en klassisk "deep value"-fond som köper det billigaste bortsett från allt annat. Värdeinvestering kombineras här med ett krav på kvalitet. Ett bolag köps inte bara för att det ser billigt ut, utan för att affärsmodellen är förstådd, konkurrensfördelarna är tydliga och priset är under motiverat värde. Resultatet är en fond som undviker värdefällor: bolag som är billiga av goda skäl.
“Vi söker rätt bolag, till rätt pris.”